Heidelberg Cement Aktien im Finanzielle Freiheit Depot

Live-Aktienkurs von HeidelbergCement

Ein Tunnel. Hergestellt mit Beton und Zement von HeidelbergCement. Bildquelle: HeidelbergCement.

Was ist HeidelbergCement?

Alle Details zum Geschäftsmodell und zum Unternehmen selbst kannst du jederzeit in der ausführlichen HeidelbergCement-Aktienanalyse durchlesen. An dieser Stelle folgt ein ganz kurzer Überblick:

HeidelbergCement ist der #2 Zementhersteller der Welt, das Unternehmen bildet die gesamte Wertschöpfungskette ab:

• Abbau von Kalk, Sand, Kies in eigenen Steinbrüchen
• Verarbeitung des Kalks in einem Zementwerk (Zermahlen, Trocknen, auf 1.450 Grad Erhitzen, Abkühlen, Zermahlen --> Zement)
• Verarbeitung des Zements mit Sand/Kies und Wasser zu fertigem Beton
• Lieferung des Betons zu den Kunden

Zu den Kunden zählen:

• 50% Infrastruktur-Kunden & -Baustellen: Straßen, Brücken, Tunnel, Bahnhöfe, Flughäfen...
• 25% Wohnungs-Bau
• 25% Gewerbliche Bauten

Das Unternehmen ist international aktiv, das Portfolio ist sehr ausgewogen und von keiner einzelnen Region besonders abhängig. Klingt nach einem langweiligen Geschäftsmodell - ist es auch. Und das ist auch gut so. Denn mir geht es nicht darum, wild hin und her zu spekulieren. Sondern mein Geld solide und langfristig anzulegen.

Warum sollte man HeidelbergCement im Depot haben?

Wie schon erwähnt: Ein langweiliges Geschäftsmodell. Aber auch ein Geschäftsmodell, das seit mehr als 100 Jahren funktioniert. Ein Geschäftsmodell, das eine Gewinnmarge von durchschnittlich 12% ermöglicht. Ein Geschäftsmodell, das durch einen tiefen Burggraben geschützt ist.

Denn die Herstellung von Zement und Beton ist ein lokales Geschäft. Da die Baustoffe sehr schwer sind, steigen die Transportkosten mit zunehmender Distanz gewaltig an. Daher ordern die Kunden meistens beim nächstgelegenen Zementhersteller. Dieser weiß natürlich um seine Marktmacht - und schlägt auf den Herstellungspreis noch ein paar Prozent Gewinnspanne obendrauf. Der Kunde wird trotzdem kaufen - denn der Fahrtweg zum nächsten Zementwerk ist immer noch teurer.

Der Burggraben wird an der Gewinnmarge deutlich: Egal wie es um Konjunktur etc. steht - HeidelbergCement arbeitet durchschnittlich mit 12% Gewinnmarge.

Für mich ein solides Geschäftsmodell, auf das ich mich verlassen kann. Ein Geschäft, das ich gerne über viele Jahre und Jahrzehnte besitzen möchte. Und natürlich daran mitverdienen möchte.

Warum sollte HeidelbergCement gerade jetzt gekauft werden?

Die Kursentwicklung der letzten 10 Jahre ist eher enttäuschend. Warum also soll man die Aktie jetzt plötzlich kaufen?

Das Geschäft an sich war schon immer attraktiv. Auch vor 10 Jahren. Aber es wurde damals viel Geld vernichtet. Für einen völlig überzogenen Preis wurde eine große Übernahme durchgeführt. Diese wurde ausschließlich mit Fremdkapital finanziert. Daraufhin schoss die Verschuldung durch die Decke.

In den letzten 10 Jahren wurde an die Aktionäre kaum etwas ausgekehrt. Der Großteil des Cashflows ging für Zinszahlungen und die Rückführung der Verschuldung drauf. 2008 bis 2018 war ein verlorenes Jahrzehnt für die Aktionäre. Doch damit ist jetzt Schluss.

Jetzt ist HeidelbergCement an einem Punkt angelangt, an dem die Verschuldung weit genug zurückgefahren ist. Die Ausschüttungen an die Aktionäre steigen stark an. Das zeigt die Grafik der Dividendenentwicklung sehr gut auf:

Doch damit nicht genug: Ab 2022 dürfte der Dividendenanstieg erst so richtig losgehen. In den nächsten 5 Jahren halte ich bis zu 5 EUR Dividende pro Aktie für möglich. Das Geschäft wirft nämlich viel Cash ab.

Trotz der soliden Geschäftsentwicklung und der (mittlerweile wieder) soliden Bilanz ist die Aktie mit einem KGV von weniger als 10 sehr günstig bewertet. Es lockt also nicht nur die Aussicht auf eine stark steigende Dividende, sondern auch eine Renditeerwartung von ca. 14% pro Jahr. Diese setzt sich wie folgt zusammen:

• Ca. 3% jährliches Gewinnwachstum
• Ca. 11% Free Cash Flow-Rendite (kommt den Aktionären über die Dividende und Aktienrückkäufe zugute)

Meine Investitionsstrategie bei HeidelbergCement

Grundsätzlich habe ich vor, diese Aktie sehr langfristig zu halten. Bei folgenden Kursmarken (wenn sie denn kommen) würde ich gerne nachkaufen:

• 54 EUR (15% p.a. Renditeerwartung)
• 51 EUR (16% p.a. Renditeerwartung)
• 47 EUR (17% p.a. Renditeerwartung)

Verkaufen würde ich wohl frühestens wieder bei 142 EUR, dann liegt die Renditeerwartung noch bei 8%. Am Wahrscheinlichsten ist also, dass ich die Aktie sehr lange halte. Und mich an den steigenden Dividenden erfreuen kann. Schon verrückt, in einer Zeit, in der viele andere Qualitätsaktien sehr sehr teuer bewertet sind, habe ich mit HeidelbergCement ein solides Geschäftsmodell zu einer (wie ich finde) sehr attraktiven Bewertung gefunden.

Aktueller Depotwert 16.075 EUR vs. Soll-Depotwert 15.380 EUR vs. Einzahlungen 15.000 EUR. Im letzten Monat hat sich das Depot gut entwickelt und liegt jetzt leicht über dem Plan. Es wird künftig immer wieder zu deutlichen Abweichungen vom Soll-Pfad kommen. Sowohl nach unten als auch nach oben. Der Grund dafür: Kurzfristig lassen sich Aktienkurse nicht vorhersagen. Es gibt eine Vielzahl an Faktoren, die Aktienkurse kurzfristig beeinflussen. Langfristig folgen sie aber der Entwicklung der Unternehmen. Steigt der Wert eines Unternehmens an, wird eines Tages auch der Aktienkurs folgen.

Aktuelle Depot-Dividendenrendite: Sie liegt durch den Kauf von HeidelbergCement mit 3,6% Dividendenrendite nun bei 3,3% bzw. rund 520 EUR/Jahr. Wichtigstes Entscheidungskriterium bei der Auswahl der Aktien ist aber nicht die aktuelle Dividendenrendite, sondern das Chance-Risiko-Verhältnis und die langfristige Renditeerwartung. Wenn wir vorübergehend bei Wachstumsaktien wie Microsoft und Mastercard besonders hohe Chancen erkennen, werden wir auch über längere Zeit hinweg Aktien mit geringer Dividendenrendite kaufen. Umgekehrt kann es passieren, dass wir über Monate hinweg Aktien mit besonders hohen Dividendenrenditen kaufen werden, wenn diese gerade besonders günstig bewertet sind.

Erhaltene Dividenden 2019 (netto, nach Steuern):

Im Depot wurde die 100 EUR-Marke geknackt. Schon verrückt, selbst ohne weitere Käufe würde das Depot in den kommenden 12 Monaten schon 520 EUR an Dividenden abwerfen. Diese werden wir selbstverständlich reinvestieren - und so im Folgejahr noch mehr Dividenden erhalten.

Blick auf das Gesamtvermögen

Ende September (25.09.2019) befinden sich 47,77 EUR in der Kasse.

Blick auf die Performance & die einzelnen Aktien

Mittlerweile befinden sich 13 Positionen im Depot.

Der Blick auf die einzelnen Positionen

Activision Blizzard, einer der größten Videospielehersteller der Welt, hat neue Spiele auf den Markt gebracht, die sich sehr gut verkaufen. Die Aktie hat davon profitiert, liegt jetzt ca. 7% im Plus.

Alibaba ist noch nicht lange im Depot, der Kurs hat sich noch nicht vom Fleck bewegt.

Alphabet befindet sich 9% im Plus. Zieht man die Cash-Position vom Aktienkurs ab, so ist die Bewertung angesichts des weiterhin zweistelligen Wachstums immer noch sehr günstig.

Berkshire liegt 4% im Plus. Den Wert der Value-Aktie sehe ich bei mindestens 260 USD, was einem Potential von knapp 30% entspricht. Ein klarer Kandidat für einen Nachkauf in nächster Zeit.

BAT befindet sich 4% im Minus. Die Halbjahreszahlen können sich sehen lassen. Erneut ist der Gewinn um rund 5% gestiegen. Die Dividenden sprudeln ebenfalls weiter.

E.ON ist letzten Monat neu ins Depot eingezogen, der Kurs ist seitdem um ca. 5% angestiegen. Die Übernahme von Innogy wurde genehmigt.

Imperial Brands habe ich letzten Monat nachgekauft, sodass die Position nun doppelt gewichtet ist. Die Aktie liegt leicht im Plus.

Johnson & Johnson notiert unverändert – ebenfalls ein klarer Nachkauf-Kandidat und eine Basis-Investition, die meiner Meinung nach in jedes gut sortierte Depot gehört.

Kion befindet sich 27% im Minus und ist unsere schwächste Aktie im Depot. Der Handelsstreit und die Sorge um eine sich abschwächende Konjunktur lasten auf der Aktie. Da der Aktienkurs bereits derart heftig gefallen ist, ergibt ein Verkauf für mich aktuell keinen Sinn. Das KGV liegt bei unter 10 – gering für ein Unternehmen, das langfristig vom E-Commerce-Trend profitieren wird.

Mastercard liegt 39% vorne und läuft weiter nach oben.

Microsoft befindet sich starke 29% im Plus. Und das nach weniger als einem Jahr Haltedauer.

Weyerhaeuser liegt mit 6% im Plus. Hier bleiben wir geduldig investiert und warten ganz entspannt auf einen Anstieg der Holzpreise. Die Wartezeit lassen wir uns derweil mit mehr als 5% Dividende versüßen.