Freenet Aktienanalyse: Extrem attraktive 8,9% Dividendenrendite mit Aussicht auf weitere Steigerungen

Zusammenfassung

Aktienanalyse freenet AG
WKN	A0Z2ZZ
Preis	19 EUR
Ausstehende Aktien	128 Mio.
Marktkapitalisierung	2.434 Mio. EUR
Nettoverschuldung (31.12.2017)	510 Mio. EUR
Enterprise Value	2.944 Mio. EUR
Datum	18.10.2018
Free Cash Flow-Rendite	11,1%
Renditeerwartung (IRR-Modell)	14,9%
Dividendenrendite	8,9%

Überblick: Freenet ist Deutschlands größter netzunabhängiger Anbieter von Mobilfunkverträgen

Freenet ist der größte netzunabhängige Mobilfunkanbieter Deutschlands. Das Unternehmen kauft den Netzbetreibern (Deutsche Telekom, Vodafone, Telefonica Deutschland) Netzkapazitäten ab und vermarktet diese unter eigenen Marken weiter. Freenet ist also ein reines Vertriebsunternehmen. Das Unternehmen hat insgesamt knapp 10 Mio. Mobilfunkkunden.
Dieses Geschäftsmodell bringt große Vorteile, aber auch Nachteile mit sich.
Zu den Vorteilen zählt, dass Freenet nicht in den Ausbau der Netze investieren muss. Das Geschäft kann nahezu ohne Kapital betrieben werden. Die Cashflows sind hoch. Das ermöglicht attraktive Dividenden, da ein Großteil der erwirtschafteten Gewinne ausgeschüttet werden kann. Die Umsatz- und Gewinnentwicklung ist nicht konjunkturabhängig und sehr stabil. Außerdem baut sich Freenet derzeit ein zweites Standbein im TV-Geschäft auf.
Gleichzeitig ist das Geschäftsmodell mit einer Reihe von Nachteilen verbunden. Der deutsche Mobilfunkmarkt ist gesättigt. Die Wachstumsraten sind sehr gering. Freenet ist darauf angewiesen, dass die Netzbetreiber ausreichend Kapazitäten zu einem akzeptablen Preis an Freenet weiterreichen. In den nächsten Jahren steht die Umstellung auf die noch schnellere 5G-Technologie bevor. Es könnte einige Zeit dauern, bis Freenet Zugang zum superschnellen Netz eingeräumt bekommt. Freenet könnte dadurch Kunden verlieren.
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