Überbewertete Aktien
Eine überbewertete Aktie ist eine Aktie, deren Kurs deutlich über dem eigentlichen Wert des Unternehmens liegt. Folglich ist zu erwarten, dass der Kurs im Laufe der Zeit wieder auf den fairen Wert absinken wird.
Kernpunkte
- Anhand der fundamentalen Kennzahlen eines Unternehmens lässt sich eine Einschätzung treffen, ob eine Aktie zu hoch bewertet ist.
- In Phasen des Aufschwungs an der Börse kommt es häufig vor, dass gerade Wachstumsunternehmen deutlich zu hoch bewertet werden.
- Vermeintliche "Trend- oder Hype-Aktien" sind häufig in Relation zum Gesamtmarkt zu teuer bewertet.
Wie kann man eine überbewertete Aktie erkennen?
Um eine Überbewertung festzustellen sollte man zunächst die fundamentalen Kennzahlen betrachten. Hier kann beispielsweise ein deutlich höheres Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) im Vergleich zu anderen Unternehmen der Branche Aufschluss über eine mögliche Überbewertung geben. Denn: Je höher das KGV, desto teurer die Aktie. Das KGV alleine kann allerdings keine nachhaltige Aussage treffen.
Der innere Wert eines Unternehmens
Warren Buffett setzt bei seinen Investitionen auf den inneren Wert, was dem Discounted Cashflow-Verfahren (DCF) entspricht. Seine Definition dieser Kennzahl lautet nämlich:
"Die abgezinste Menge Geld, die aus einem Unternehmen über die gesamte Lebensdauer herausgezogen werden kann."
Buffett bewertet ein Unternehmen demnach nicht anhand der Tatsache, wieviel Wert es bei einer Liquidation hätte, sondern welchen Nutzen man heute über die gesamte Lebensdauer des Unternehmens hat. Das bedeutet für die zukünftige Entwicklung der Firma muss eine Prognose getroffen werden, welche nie zu 100% zutreffen wird.
Möglichkeiten zur Bestimmung des inneren Werts
- Bestimmung der Payback Time
- DCF-Verfahren (Alle Varianten)
- Bewertung anhand der Eigenkapitalrendite
- Gewinnprojektionsverfahren
Zudem ist die Renditeerwartung des essentiell. Jemand, der eine Rendite von 10% anstrebt, kann mehr für eine Aktie bezahlen, als jemand der eine Rendite von 20% fordert.
Ein Blick in die Zukunft
Bei der Bewertung von börsennotierten Unternehmen und deren Aktienkursen spielt auch immer die Zukunft eine wichtige Rolle. Auch wenn nach fundamentalen Kennzahlen alles logisch erscheint, muss uns als Investor der Gedanke an die Zukunft interessieren um eine Aussage über die Bewertung einer Aktie zu treffen.