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NatWest Ergebnisse überzeugen trotz gemischter Aussichten

NatWest-Aktien im Aufwind nach Quartalszahlen über Erwartungen, doch Einkommensrückgang 2024 erwartet, wenn Zinseffekt nachlässt.


NatWest Aktien stiegen, nachdem die britische Bank einen Quartalsbericht veröffentlicht hatte, der die Erwartungen übertraf. Allerdings gab sie an, dass sie in diesem Jahr einen Rückgang des Einkommens erwartet, da die höheren Zinssätze, die ihren Umsatz im Jahr 2023 ankurbelten, langsam abflachen werden.


Um 10.08 Uhr GMT handelten die Aktien in London mit einem Plus von 5% bei 225 Pence, nachdem der Markt die gemischte Prognose verdaut hatte und sich die Anleger auf die Quartalszahlen einstellten. Die Bank gab an, dass sie für 2024 ein Gesamteinkommen exklusive außergewöhnlicher Posten zwischen 13,0 und 13,5 Milliarden Pfund (16,38 bis 17,01 Milliarden US-Dollar) erwartet, was unter den Schätzungen des von dem Unternehmen zusammengestellten Konsenssatzes liegt, der bei 13,765 Milliarden Pfund liegt.


Während sie ihre Erwartungen an eine Umgebung mit voraussichtlich sinkenden Zinsen anpasst, wurde die Prognose von NatWest zunächst enttäuscht von den Analysten betrachtet, die die Sichtweise als konservativ einschätzten. Dies folgt auf einen üppigen Umsatz von 14,75 Milliarden Pfund im Jahr 2023, der durch Zinserträge getrieben wurde und die Erwartungen von 14,60 Milliarden Pfund übertraf.


Höhere Zinssätze, Kreditwachstum und ein größerer Beitrag des Geschäftsbereichs Märkte kompensierten niedrigere Einlagen und Druck auf die Margen in diesem Jahr, so NatWest. In Bezug auf die Nettozinsmarge - der Unterschied zwischen dem, was Kreditgeber an Krediten verdienen und was sie an Einlagen auszahlen - erwähnte die Gruppe ihre Erwartungen für das kommende Jahr nicht, was Analysten frustrierte, die die Entwicklung der Kennzahl genau beobachten.


Für 2023 veröffentlichte sie eine Nettozinsertragsmarge von 3,04%, die mit den Erwartungen übereinstimmte, mit einem weiteren Rückgang der Marge auf 2,86% in den letzten drei Monaten des Jahres. Für das Quartal zum 31. Dezember meldete die Gruppe ein Gesamteinkommen von 3,54 Milliarden Pfund, was über den von Analysten erwarteten 3,38 Milliarden Pfund lag.


Der Nettozinsertrag sank im Vergleich zum vorherigen Quartal auf 2,64 Milliarden Pfund gegenüber den erwarteten 2,59 Milliarden Pfund. Der Vorsteuergewinn für das Quartal betrug 1,26 Milliarden Pfund, womit die Schätzung von 1,02 Milliarden Pfund übertroffen wurde. Die Bank gab außerdem bekannt, dass sie für das Geschäftsjahr 2024 eine Eigenkapitalrendite - ein wichtiger Maßstab für die Rentabilität - von rund 12% erwartet.


Im Jahr 2023 betrug sie 17,8%. Für 2026 sieht sie eine Rendite von mehr als 13% vor. Die Prognose liegt unter dem früheren mittelfristigen Ziel von 13 bis 14%, was für den Markt wahrscheinlich eine weitere Enttäuschung darstellt. "Der Konsens liegt größtenteils vor, daher hat die Abstufung einen gewissen 'Putzküchen'-Effekt", schrieb die RBC Capital Markets in einer Notiz an Kunden.


Das hartgesottene Kernkapital des Aktienunternehmens - ein Schlüsselmaß für die Stärke der Bilanz - betrug am 31. Dezember 13,4%, was den Erwartungen entsprach. Die Bank, an der die britische Regierung einen Anteil von 35% hält, kündigte an, dass sie im Jahr 2024 Rückkäufe im Wert von 300 Millionen Pfund auf dem Markt starten werde. Sie schlug eine Schlussdividende von 11,5 Pence pro Aktie vor, was die Gesamtausschüttung auf 17,0 Pence pro Aktie erhöht.


"Besser als erwartete Rentabilität und Ausschüttungen an die Aktionäre sind gut, aber der Optimismus wurde durch die Nachrichten über abgeschwächte mittelfristige Renditeziele gedämpft", schrieb AJ Bell und verwies auf die Reaktion des Aktienkurses. Die Ernennung des Interimsvorstandsvorsitzenden Paul Thwaite zum permanenten Chef, die zusammen mit dem Ergebnis am Freitag angekündigt wurde, beseitigt eine wichtige Unsicherheit für die Gruppe und sorgt für Kontinuität, so Analysten. Die Bestätigung deutet auf eine stabile Führung hin und könnte den Weg für ein Aktienangebot für Privatanleger öffnen, das das britische Finanzministerium später im Jahr plant, um seinen Anteil an der Bank zu reduzieren.


"Der Besitz der Regierung ... war auf die Aktien seit geraumer Zeit eine Last und sein Verkauf würde die Bank von diesen Fesseln befreien", sagte Interactive Investor und fügte hinzu, dass die Ergebnisse das Interesse von Privatanlegern erhöhen.