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Vorsicht vor Chinas Wachstumszahlen: Warum Skepsis geboten ist

{ "title": "Verdächtige Unstimmigkeiten in Chinas BIP-Wachstumsdaten: Was steckt dahinter?", "content": "

Zweifel an Chinas offiziellen Statistiken verdichten sich: Das Wachstum im letzten Jahr war wohl geringer als von Peking angegeben. Die Kommunistische Partei Chinas gab am Dienstag bekannt, dass das Wachstumsziel für dieses Jahr bei etwa 5% liegen soll. Premierminister Li Qiang räumte ein, dass dieses Ziel nicht leicht zu erreichen sei. Trotzdem prahlte er damit, dass das Land im letzten Jahr 'eine Reihe von verflochtenen Schwierigkeiten' überstanden und dennoch ein Wachstum von 5,2% erzielt habe, was China zu einer der am schnellsten wachsenden großen Volkswirtschaften der Welt mache. Doch wie kann China 5% Wachstum verzeichnen, trotz zahlreicher Gegenwinde, von einem einbrechenden Immobilieninvestment bis hin zu einer schrumpfenden Bevölkerung? Sehr wahrscheinlich tut es das nicht. Das tatsächliche Wachstum ist vermutlich langsamer, vielleicht sogar deutlich langsamer.

Westliche Analysten und sogar einige chinesische Beamte nehmen das Bruttoinlandsprodukt Chinas schon lange mit Vorsicht. Doch mit dem Anwachsen von Diskrepanzen, Inkonsistenzen und Lücken in den Daten wächst auch die Skepsis an deren Integrität. Während frühere Diskrepanzen sich im Großen und Ganzen ausglichen, schmeicheln sie neuerdings überwiegend dem Wachstum und dienen somit dem breiteren Ziel von Präsident Xi Jinping, die Überlegenheit des chinesischen politischen und wirtschaftlichen Modells seinem Volk und der Welt zu verkünden.

Die in New York ansässige Rhodium-Gruppe, die Chinas Daten seit Jahren studiert, kommt zu dem Schluss, dass das jüngste Wachstum erheblich überschätzt wird. Rhodium schätzt, dass Chinas Wirtschaftsleistung im Jahr 2022, als die Covid-Lockdowns am weitesten verbreitet waren, tatsächlich geschrumpft ist, anstatt um 3% zu wachsen, wie offizielle Daten behaupten. Für das letzte Jahr setzt Rhodium das Wachstum auf etwa 1,5% anstatt der offiziellen 5,2%. Es sieht eine Erholung in diesem Jahr, nennt das neueste Ziel jedoch 'unrealistisch', insbesondere ohne neues fiskalisches Stimulus.

Andere Analysten glauben ebenfalls, dass das wahre Wachstum niedriger ist als die offiziellen Daten, wenn auch nicht so stark. Alternative Schätzungen der Zentralbank Finnlands setzen das Wachstum im Jahr 2022 auf 1,3% und im letzten Jahr auf 4,3%. Ihre Skepsis wird durch die grassierenden Anomalien in den Daten angeheizt. Das chinesische Nationalbüro für Statistik berichtete, dass die Einzelhandelsumsätze im letzten Jahr in realen (inflationsbereinigten) Begriffen um etwa 7% gewachsen sind. Einzelhandelsumsätze sind eine Komponente eines breiteren Maßes für Konsum von Haushalten und Regierung. Doch separate Daten des NBS deuten darauf hin, dass der reale Konsum um 11% gewachsen ist, sagte Logan Wright, der die China-Forschung bei Rhodium leitet. Das steht in krassem Widerspruch zu einer Fülle anderer Beweise, wie etwa fallenden Online-Verkäufen bei Alibaba, steigenden Haushaltseinlagen und Stress bei lokalen Regierungen.

China überarbeitet routinemäßig Indikatoren der Vorjahre nach unten, um das Wachstum des laufenden Jahres stärker erscheinen zu lassen, ohne das frühere Wachstum zu revidieren. Im Dezember revidierte das NBS das Niveau des BIP im Jahr