Capital Expenditure (CapEx)

Die CapEx ist eine wichtige Kennzahl in der Bilanz eines Unternehmens. CapEx steht für "Capital Expenditure", zu Deutsch: Investitionsausgaben. Damit werden die Investitionsausgaben eines Unternehmens bezeichnet, die bei der Anschaffung langfristiger Verbindlichkeiten entstehen. Das können Maschinen, Gebäude, Renovierungen, Fahrzeuge oder auch IT-Systeme und deren Software sein. Sie bestehen also aus den Kosten zum Erwerben, Erneuern und der Instandhaltung von langfristigem Anlagevermögen.

Kernpunkte

1. CapEx sind die Investitionsausgaben eines Unternehmens.

2. Die Kennzahl wird im internen Rechnungswesen angewendet.

3. Für Investoren kann die Kennzahl einen großen Mehrwert bieten.

Wie berechnet man die CapEx?

Da das Anlagevermögen regelmäßig abgeschrieben wird, ergeben sich die CapEx aus den Werten der Unternehmensbilanz und der Gewinn-und-Verlust-Rechnung (GuV) wie folgt: Die CapEx erhöhen eins zu eins das Anlagevermögen. Daher ist der erste Summand die Veränderung des Wertes. Dieser ist in der Bilanz zu finden. Die Abschreibungen verringern allerdings gleichzeitig den Wert des Anlagevermögens im gleichen Zeitraum. Daher werden die Abschreibungen, zu finden in der GuV, wieder hinzuaddiert. Das Ergebnis sind die Investitionsausgaben, also CapEx.

Welche Formen des CapEx existieren?

Insgesamt tritt Capital Expenditure als Ergebnis von einer von drei Investitionen auf: 

• Akquisition von Vermögenswerten: CapEx wird verwendet, um materielle Kapitalgüter wie Immobilien, Rohstoffe und Anlagen, Grundstücke und Gebäude (PP&E) zu erwerben. Diese Vermögenswerte bieten dem Unternehmen langfristige Vorteile, die über ein Geschäftsjahr hinausgehen.

• Reinvestition in Vermögenswerte: CapEx kann verwendet werden, um bestehende Vermögenswerte aufzurüsten, beispielsweise durch Reparatur eines Dachs, um seine Nutzungsdauer zu verlängern, oder den Kauf neuer Ausrüstung. Diese Investitionen verbessern die Effizienz und Produktivität des Unternehmens.
  

• Investitionen in immaterielle Vermögenswerte: CapEx umfasst auch Investitionen in immaterielle, nicht physische Vermögenswerte wie Patente und Lizenzen. Diese Vermögenswerte tragen zum langfristigen Wachstum und Wettbewerbsvorteil des Unternehmens bei.
  

Wichtig ist jedoch die Abgrenzung von den Betriebsausgaben. CapEx unterscheidet sich von den Betriebsausgaben (OpEx). Während CapEx kapitalisiert und auf der Bilanz als Investition ausgewiesen wird, werden OpEx in der Gewinn- und Verlustrechnung als laufende Ausgaben erfasst.

Wie können Investoren sich die CapEx zunutze machen?

CapEx ist für Investoren relevant, da es Einblicke in die langfristigen Wachstumsaussichten und die finanzielle Leistungsfähigkeit eines Unternehmens bietet. Hier sind einige Möglichkeiten, wie Investoren CapEx nutzen können:

• Bewertung der Investitionen in Sachanlagen: CapEx kann Investoren dabei helfen zu verstehen, wie viel ein Unternehmen in Sachanlagen wie Immobilien, Anlagen, Gebäude, Technologie oder Ausrüstung investiert. Diese Informationen können verwendet werden, um die Wachstumsaussichten eines Unternehmens und seine Fähigkeit zur Aufrechterhaltung oder Verbesserung seiner Wettbewerbsposition zu bewerten.

• Vergleich von CapEx mit dem Umsatz: Investoren können das Verhältnis von CapEx zum Umsatz eines Unternehmens vergleichen, um festzustellen, wie viel seines Umsatzes in das Geschäft reinvestiert wird. Dies kann Investoren dabei helfen, das Engagement eines Unternehmens für Wachstum und seine Fähigkeit zur Generierung zukünftiger Umsätze zu bewerten.

• Analyse von Trends bei den CapEx-Ausgaben: Investoren können Trends in den CapEx-Ausgaben eines Unternehmens im Laufe der Zeit analysieren, um Muster und Veränderungen in seiner Investitionsstrategie zu identifizieren. Diese Informationen können verwendet werden, um das Management eines Unternehmens und seine Fähigkeit zur Anpassung an sich ändernde Marktbedingungen zu bewerten.

• Vergleich von CapEx mit branchenüblichen Kennzahlen: Investoren können die CapEx-Ausgaben eines Unternehmens mit branchenüblichen Kennzahlen vergleichen, um seine Wettbewerbsfähigkeit und sein Wachstumspotenzial zu bewerten. Diese Informationen können verwendet werden, um Unternehmen zu identifizieren, die in ihre Zukunft investieren und langfristiges Wachstumspotenzial haben.

Zusammenfassend können Investoren CapEx nutzen, um die langfristigen Wachstumsaussichten, die finanzielle Leistungsfähigkeit und die Investitionsstrategie eines Unternehmens zu bewerten. Durch die Analyse der CapEx-Ausgaben können Investoren Einblicke in das Engagement eines Unternehmens für Wachstum und seine Fähigkeit zur Generierung zukünftiger Umsätze gewinnen.

CapEx-Ratio

Eine wichtige Kennzahl ist die CapEx-Ratio. Sie setzt die CapEx ins Verhältnis zum Umsatz des Unternehmens. Die Kennzahl zeigt an, wie hoch der Anteil der Investitionen im Verhältnis zum Geschäftsvolumen, also dem Umsatz, ist. Bei sehr kapitalintensiven Geschäftsmodellen wie beispielsweise Versorgern oder im produzierenden Gewerbe ist die Kennzahl meist höher als bei Dienstleistungs- oder Technologieunternehmen.

CapEx Wachstumsquote

Eine weitere Kennzahl, die anhand der CapEx berechnet werden kann, ist die Wachstumsquote. Wie der Name suggeriert, kann anhand dieser Kennzahl das Wachstum der Assets der Firma abgelesen werden. Die CapEx werden ins Verhältnis zu den Jahresabschreibungen auf Sachanlagen gesetzt. Echtes Wachstum ergibt sich hier erst bei einem Wert von über 100%. Ist der Wert über einen längeren Zeitraum geringer, zehrt das Unternehmen von den vorhandenen Assets. Diese werden dann immer weiter abgenutzt, ohne gleichzeitig ausreichend neue Investitionen zu tätigen. Es könnte ein Indiz dafür sein, dass zu wenig in die Zukunft investiert wird.

CapEx, OpEx und TotEx?

Es gibt drei verschiedene Arten von Ausgaben, die in einem Unternehmen auftreten: CapEx (Capital Expenditure), OpEx (Operational Expenditure) und TotEx (Total Expenditure). Jeder dieser Ausgabentypen hat seine eigenen Merkmale und Bedeutung.

CapEx bezieht sich auf Kapitalausgaben, die getätigt werden, um fixe Vermögenswerte zu erwerben, aufzurüsten und instand zu halten. Diese Ausgaben bieten dem Unternehmen langfristige Vorteile, die über ein Geschäftsjahr hinausgehen. Beispiele für CapEx sind der Kauf neuer Ausrüstung, der Bau von Gebäuden oder die Modernisierung bestehender Vermögenswerte. Diese Ausgaben werden als Vermögenswert in der Bilanz ausgewiesen und sind mit Abschreibungen und dem kumulierten Abschreibungskonto verbunden.

OpEx hingegen bezieht sich auf laufende Betriebsausgaben, die notwendig sind, um das Unternehmen am Laufen zu halten. OpEx umfasst die laufenden Kosten, die typischerweise in dem Buchhaltungszeitraum anfallen, in dem sie getätigt wurden. Beispiele für OpEx sind Mitarbeitergehälter, Miete, Versorgungsunternehmen und Grundsteuern. Diese Ausgaben werden in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst und sind vollständig steuerlich absetzbar.

TotEx ist ein Konzept, das sowohl CapEx als auch OpEx zusammen betrachtet und ihre gemeinsame Bedeutung betont. TotEx erkennt an, dass sowohl Kapital- als auch Betriebsausgaben zum finanziellen Gesamtergebnis und Erfolg eines Unternehmens beitragen. Es ermutigt Unternehmen, die Gesamtbetriebskosten und die langfristigen Auswirkungen sowohl von Kapital- als auch von Betriebsausgaben zu berücksichtigen. TotEx legt Wert auf eine ganzheitliche Betrachtung der Ausgaben, die Planung, Umsetzung und Regulierung einschließt.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass CapEx sich auf die Kapitalausgaben für den Erwerb und die Instandhaltung von Vermögenswerten bezieht, OpEx die laufenden Betriebsausgaben darstellt und TotEx ein Konzept ist, das sowohl CapEx als auch OpEx zusammenführt, um eine umfassende Sicht auf die Ausgaben zu ermöglichen.